Инвестиционная привлекательность предприятия - это целесообразность вложения в него временно свободных денежных средств.
Внешние субъекты (потенциальные инвесторы) при выборе объекта инвестиций полагаются на результаты проведенного анализа. Для анализа инвестиционной привлекательности определяется уровень каждого показателя и его динамика за ряд периодов.
Для оценки инвестиционной привлекательности предприятия изучают:
общую характеристику предприятия;
производственную мощность его;
место предприятия в отрасли;
структуру затрат на производство;
объем прибыли, ее использование;
финансовую устойчивость;
ликвидность предприятия;
рентабельность капитала предприятия;
деловую активность предприятия.
Кроме рассмотренных показателей, во время анализа инвестиционной привлекательности предприятия можно использовать обобщающие показатели эффективности использования производственных ресурсов – продуктивность труда, фондоотдачу, материалоемкость.
Делая общую оценку инвестиционной привлекательности предприятия, необходимо изучить показатели за 3-5 лет. При этом нельзя дать правильную оценку указанных показателей только в отношении одного конкретного предприятия отдельно от окружающей среды. Оценка инвестиционной привлекательности должна базироваться на комплексном подходе к субъекту хозяйствования как к объекту исследования в конкретной системе хозяйствования.
В ходе оценки инвестиционной привлекательности предприятия рекомендуется также изучить возможности предприятия продолжать свою деятельность в будущем (оценка неплатежеспособности и вероятности банкротства).
Проанализировав общее состояние финансовых результатов деятельности ЗАО «Вольво Восток», можно прийти к следующему выводу, что в 2010г. по сравнению с 2009г. произошло увеличение чистой прибыли на 89 %. Наблюдается отрицательная тенденция связанная с увеличением административных затрат и затрат на сбыт на 1 руб. чистого дохода от реализации продукции с 5,5 коп. в 2010г. до 6,5 коп в 2011г., уменьшение других финансовых доходов (дивиденды, проценты и прочие доходы, полученные от финансовых инвестиций). В 2011г. положительным есть увеличение денежного потока на 10,5 % по сравнению с 2009г., но по сравнению с 2010г. происходит снижение на 12,6 %.
Что касается рентабельности капитала, то в 2009г. она составила 1%, в 2010г. – 13,7%, а в 2011г. – 1,5%. На изменение этого показателя повлияло одновременно 2 фактора: рентабельность реализованной продукции и оборотность активов (ресурсоотдача). Рентабельность реализованной продукции составила в 2009г. 1,3%, в 2010г. – 11,5%, в 2011г. - 5%. Ресурсоотдача в 2009г. составила 0,76, в 2010г. - 1,19, в 2011г. – 0,29. Прежде всего, такое уменьшение всех перечисленных факторов в 2011г. по сравнению с 2010г. произошло из-за снижения объемов реализации товаров и услуг, и как следствие снижение чистого дохода и чистой прибыли, а также увеличение дебиторской задолженности. Если же сравнить 2009г. с 2011г., то прослеживается увеличение коэффициента рентабельности реализованных услуг и уменьшение коэффициента трансформации. В совокупности влияние 2-х этих факторов привело к увеличению рентабельности капитала в 2011г.
В 2010г. по сравнению с 2009г. наблюдается общая тенденция роста показателей ликвидности. Тем не менее, в 2011г. коэффициент абсолютной ликвидности ниже, чем рекомендуемое значение (0,2-0,35). В нашем случае, у организации не хватает денежных средств на покрытие неотложных обязательств.
Коэффициент текущей ликвидности в 2009г. составляет 1,39, в 2010г. - 1,52, в 2011г. – 1,43, что соответствует норме (критическое значение Кл.т. = 1) и свидетельствует о том, что организация имеет достаточное количество оборотных средств для погашения обязательств на протяжении 1 года. Коэффициент быстрой ликвидности в 2009г. составляет 0,5, в 2010г. - 0,6, в 2011г. – 0,55, что ниже критического значения (0,7 – 0,8), из чего можно сделать вывод о недостатке наиболее ликвидных активов для погашения срочных долгов. Значение коэффициента соотношения краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности в 2009г. составляет 0,63, в 2010г. - 1,03, в 2011г. – 1,06, что выше нормы (рекомендуемое значение – 1). Анализ указывает на то, что у предприятия в 2009г. дебиторская задолженность ниже кредиторской на 47%, в 2011г. краткосрочная дебиторская задолженность превышает кредиторскую на 6%, в 2010г. - на 3%. В целом можно сделать вывод, что организация имеет наилучшие показатели ликвидности в 2010г., хотя некоторые из них не соответствуют норме, но все же достаточно близки рекомендуемым значениям.
В 2010г. происходит рост собственного капитала организации на 3%, а необоротные активы растут на 9%, что в результате приводит к уменьшению собственных оборотных средств по сравнению с 2010г. Хотя в 2010г. происходит рост собственных оборотных средств организации, это не приводит к такому размеру этих средств, который необходим для покрытия запасов, т. к. наблюдается рост запасов в большей степени, чем собственных оборотных средств. В 2011г. наблюдается снижение запасов на 4%, но, несмотря на это недостаток собственных оборотных средств растет, что происходит из-за их снижения на 17% по сравнению с 2010г.
В течение всего рассматриваемого периода наблюдается увеличение недостатка собственных средств и долгосрочных обязательств для покрытия запасов. Прежде всего, это происходит из-за уменьшения долгосрочных обязательств в 2010г. почти в 6 раз по сравнению с 2009г., хотя в 2011г. происходит их увеличение на 78% по сравнению с 2010г., но этого недостаточно для покрытия имеющихся запасов. Если сравнивать с 2009г. то в 2011г. долгосрочные обязательства уменьшились на 67%.
Из проведенного анализа можно охарактеризовать финансовое состояние организации как нестабильное, нарушена платежеспособность организации, но существует возможность ее восстановить, т.к. показатели 2009 и 2010 гг. достаточно высокие, что говорить о стабильности и эффективности деятельности предприятия ЗАО «Вольво Восток».
За соответствующий период финансовая устойчивость организации не улучшилась. Так, если в 2009г. значение коэффициента автономии составляло 0,73, то в 2010г. и в 2011г. оно уменьшилось до 0,69. По сравнению с 2009г. в 2011г. увеличился коэффициент маневренности собственного средства (с 0,09 до 0,18). Это следует рассматривать как положительную тенденцию, поскольку такое увеличение сопровождалось опережающим возрастанием собственных средств относительно одолженных.
Особое внимание следует уделить коэффициенту соотношения заемных и собственных средств как одному из основных показателей оценки финансовой стойкости. Как видно из анализа, в 2010г. и 2011г. коэффициент соотношения заемных и собственных средств увеличивается на 0,07 пунктов по сравнению с 2009г. (с 0,38 в 2009г. до 0,45 в 2010 и 2011г.г.), что свидетельствует о росте доле заемных средств, но, несмотря на это, часть собственных средств значительно превышает заемный капитал. За период, который анализируется, финансовое состояние организации остается нестабильным, но все же растет запас финансовой прочности, прежде всего за счет роста краткосрочных кредитов.
Из проведенного анализа деловой активности ЗАО «Вольво Восток» можно сделать вывод о том, что наиболее высокий уровень деловой активности организации имело в 2010г. В 2011г. наблюдается значительное снижение деловой активности, прежде всего, за счет уменьшения объемов реализованных услуг и увеличения дебиторской задолженности, и как следствие снижение чистой выручки от реализации.
Таким образом, наиболее высокую скорость оборота запасов (142 дня), оборотных средств (109 дней) и кредиторской задолженности (88 дней) организации имело в 2010г. В 2011г. наблюдается значительное уменьшение скорости оборота этих видов активов и пассивов (545, 387, 354 дня). Из этого следует, что в 2010г. финансовое состояние организации наиболее благоприятно по сравнению с 2009г. и 2011г. Проведя анализ финансового состояния ЗАО «Вольво Восток», можно сделать вывод, что наиболее стабильное финансовое состояние организации имело в 2010г. и являлось наиболее привлекательным для инвесторов.
В целях улучшения инвестиционной привлекательности разработаны рекомендации, направленные на улучшение управления финансовой деятельностью ЗАО «Вольво Восток»:
Анализ финансовой деятельности организации ЗАО «Вольво Восток» дают возможность разработать программу мероприятий по повышению эффективности управления финансовой деятельностью в организации и обеспечить контроль за ее практическим осуществлением, по следующим направлениям:
I. Построение системы управления денежными потоками в ЗАО «Вольво Восток».
II. Методика проведения мероприятий по управлению дебиторской задолженностью организации.
Построение системы управления денежными потоками в ЗАО «Вольво Восток» должно базироваться на следующих принципах:
информативной достоверности и прозрачности;
плановости и контроля;
платежеспособности и ликвидности;
рациональности и эффективности.
Эффективная система управления денежными потоками позволит:
а) обеспечить необходимый уровень ликвидности за счет внедрения системы контроля выплат и поступлений;
б) снизить затраты за счет сокращения величины заемных средств и сроков заимствования;
в) увеличить отдачу от инвестиций;
г) прекращения роста кредиторской задолженности;
д) принятие управленческих решений до окончания расчетного периода в любое время.
В результате, исходя из рассмотренных вариантов, от внедрения предложенных мероприятий наблюдается экономический эффект в размере 14342 тыс. руб.
Принятые документы позволят финансовой службе организации значительно улучшить систему работы с финансами и укрепить положение организации, а также повысить инвестиционную привлекательность до прежнего уровня.