Информационные материалы для подготовки студентов

Расскажи одногруппникам: + 200 к карме:

Методы оценки финансовых активов Газпром





Содержание

Аннотация 3

Введение 4

Глава 1. Оценка финансовых активов предприятия 9

1.1 Сущность оценки финансовых активов предприятия 9

1.2 Основные подходы к оценке финансовых активов предприятия 14

1.3 Проблемы в оценке финансовых активов предприятия 20

ГЛАВА 2. Анализ финансовых активов ОАО «Газпром» 27

2.1 Особенности функционирования предприятия 27

2.2 Анализ и оценка финансовых активов организации 41

2.3 Основные проблемы деятельности по оценке финансовых активов организации 51

ГЛАВА 3. Формирование процесса принятия решения относительно финансовых активов на основе их оценки в ОАО «Газпром» 64

3.1 Совершенствование подходов к оценке финансовых активов предприятия 64

3.2 Выбор метода оценки финансовых активов 67

3.3. Оценка эффективности предложенных решений 73

Заключение 77

Библиографический список 79

Введение

Аннотация

Методология оценки финансовых активов возникла во 2-ой половине ХХ века.

Активы предприятия – это собственность предприятия, имеющая денежную стоимость и отражаемая в активе баланса. Финансовые активы – часть активов компании, представляющая собой финансовые ресурсы: денежные средства и ценные бумаги. Финансовые активы включают кассовую наличность, депозиты в банках, вклады, чеки, страховые полисы, вложения в ценные бумаги, обязательства других предприятий и организаций по выплате средств за поставленную продукцию (коммерческий кредит), портфельные вложения в акции иных предприятий, пакеты акций других предприятий, дающие право контроля, паи или долевые участия в других предприятиях.

Целью диссертационной работы является изучение методов оценки финансовых активов, их основные характеристики.

В рамках реализации заявленной цели поставлены следующие задачи исследования:

определить сущность оценки финансовых активов;

рассмотреть основные подходы в оценке финансовых активов;

выявить и изучить методы оценки финансовых активов;

рассмотреть оценку финансовых активов относительно конкретного предприятия;

раскрыть возможности каждого из подходов в оценке финансовых активов на примере.

Объектом исследования является Открытое Акционерное Общество «Газпром».

Предметом исследования являются подходы и методы оценки финансовых активов предприятия.

Введение

Частью финансовой системы являются децентрализованные финансы, т.е. финансы, обслуживающие сферу частного бизнеса и дом.хоз.

Одним из секторов децентрализованных финансов, наравне с фин.дом.хоз. и фин. НКО, являются фин. Предприятия (или фин. КО)

Финансы предприятия (финансы фирмы) – совокупность финансовых объектов и способов управления или в контексте деятельность фирмы на рынке продукции и факторов производства и ее взаимоотношений с государством.

Управление Финансами предприятия является одним из важнейших компонентов общей систему управления предприятия. Во многом структура управления фин.пр. зависит от масштаба предприятия.

Финансовый менеджмент, или система управления финансами предприятия – система отношений, возникающих на предприятии по поводу привлечения и использования финансовых ресурсов. Финансовый менеджмент можно также трактовать как систему действий по оптимизации финансовой модели фирмы. Наилучшей реализацией модели фирмы выступает бухгалтерский баланс фирмы.

Как самостоятельное научно-практическое направление финансовый менеджмент сформировался в начале второй половины XX в. на стыке трех наук: неоклассической теории финансов; бухгалтерского учета; общей теории управления.

В ФМ к числу основных понятий относятся понятия Ф Активов, обязательств и ФИнструментов. Их определения даны в МСФО.

Финансовые активы – любые активы, являющиеся:

ДС (в шир.смысле, т.е. средства в кассе, на расчетных, валютных, специальных счетах)

долевыи инструментом, выпущенным другой окмпанией (паи, акции)

договором, предоставляющим другой стороне право на получение ДС или финансовых инструментов от первой стороны (ДЗ, векселя к получению, долго, кратко-срочные фин.вложения) или обмен на другой фин.инструмент с первой стороной на потенциально выгонных условиях (колл-опцион у купившего его)

Финансовый актив, являясь в принципе обычным товаром на рынке капитала, может быть охарактеризован 4 основными характеристиками: ценой, стоимостью и доходностью, также риском.

Сформировались три теории оценки: технократическая, теория «ходьбы наугад» и фундаменталистская.

Технократы, предлагают двигаться от прошлого к настоящему и утверждают, что для определения текущей внутренней стоимости конкретной ценной бумаги достаточно знать лишь динамику ее цены в прошлом. Предлагают строить различные долго-, средне- и краткосрочные тренды и на их основе определять, соответствует ли текущая цена актива его внутренней стоимости. (Технический анализ)

Теория «ходьбы наугад»: текущие цены финансовых активов гибко отражают всю релевантную информацию, в том числе и относительно будущего ценных бумаг. Внутренняя стоимость, равно как и цена конкретного финансового актива, меняется совершенно непредсказуемо и не зависит от предыдущей динамики. Любая информация (статистического или прогнозного характера) не может привести к получению обоснованной оценки.

Фундаменталисты считают, что, любая ценная бумага имеет внутренне присущую ей ценность, которая может быть количественно оценена как дисконтированная стоимость будущих поступлений, генерируемых этой бумагой, т.е. нужно двигаться от будущего к настоящему. Все дело лишь в том, насколько точно удается предсказать поступления, а это можно сделать, анализируя общую ситуацию на рынке, инвестиционную и дивидендную политику компании, инвестиционные возможности и т.п. (Фундаментальный анализ)

Актуальностью диссертационного исследования является рациональное использование методов оценки финансовых активов на конкретном предприятии.

Целью рассмотрение основных подходов и методов оценки финансовых активов, анализируя проблемы.

Задачи, связанные с целью:

- проанализировать понятие оценки финансовых активов и ее сущность;

- изучить существующие подходы к оценке финансовых активов предприятия;

- рассмотреть основные методы в оценке финансовых активов;

- выявить проблемы в оценке финансовых активов на примере оценки ф.а. конкретного предприятия.

Объектом исследования является Открытое Акционерное Общество «Газпром».

Предметом исследования являются подходы и методы оценки финансовых активов предприятия.

Рабочая гипотеза заключается в предположении, что проведение комплексной, единовременной оценки основных финансовых активов предприятия позволит увеличить их инвестиционный потенциал.

Теоретической и методологической основой исследования являются законодательные акты Российской Федерации, работы отечественных и зарубежных ученых по теории корпоративных финансов, оценке бизнеса, финансовому менеджменту, материалы, представленные в периодической печати и сети Интернет.

Для решения поставленных задач в работе применены методы индукции и дедукции, обобщения, логического и математического моделирования, анализа теоретического и практического материала, экономико-математического моделирования.

Информационная база исследования включает в себя законодательные и нормативные документы Российской Федерации, данные Федеральной службы государственной статистики РФ, материалы периодической печати, монографии и научную литературу по исследуемым вопросам, информационные ресурсы Интернет, финансово-экономическую отчетность газораспределительной организации.

Теоретическая и практическая значимость диссертационной работы заключается в разработке положений и рекомендаций как методического, так и практического характера, позволяющих осуществлять эффективную оценку финансовых активов предприятия различных организационно-правовых форм.

Структура диссертации. Диссертационное исследование состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка использованной литературы.

Содержание работы изложено на 83 страницах машинописного текста. В текст диссертации включены 14 таблиц, 1 рисунок.

Во введении обоснована актуальность диссертационного исследования, поставлены цель и задачи, определены степень разработанности выбранного направления, предмет и объект, теоретические и методологические основы исследования. Раскрыта научная новизна и практическая значимость результатов работы.

В первой главе «Оценка финансовых активов предприятия» рассмотрены особенности оценки финансовых активов предприятия, основные подходы к их оценки и описаны сопутствующие проблемы.

Во второй главе «Анализ финансовых активов ОАО «Газпром»» рассмотрены особенности и тенденции развития финансовой политики компании, проведен комплексный финансово-экономический анализ предприятия, исследованы методы и проблемы в оценке финансовых активов организации.

В третьей главе «Формирование процесса принятия решения относительно финансовых активов на основе их оценки в ОАО «Газпром»» произведена оценка финансовых активов предприятия в рамках предложенных подходов и методов, а также, рассмотрены финансовые результаты проведения оценки, определена роль подхода и метода в оценке финансовых активов.

В заключение диссертации представлены основные выводы и рекомендации, полученные по результатам исследования.

Заключение

Как известно, оценка стоимости финансовых активов предприятия выполняется на основании трех подходов – доходного, сравнительного и затратного. Результаты расчетов, полученные с их помощью, могут дать различные значения, причем, по мнению автора, при каждом подходе оценка стоимости бизнеса может быть правильной. Безусловно, к подобному выводу нельзя прийти, пока не использованы все возможности расчетов в каждом из подходов, не учтено максимально возможное количество факторов, влияющих на оцениваемый бизнес. Объяснением сложившейся ситуации могут являться специфические особенности бизнеса, к примеру, социальное ориентирование компаний, значительное влияние государства на формирование политики газораспределительных компаний. Таким образом, в подобных случаях, важным вопросом является согласование полученных результатов оценки. Очевидно, что при существенной разнице между подходами, даже незначительное изменение в сторону повышения или понижения веса того или иного подхода будет значительно влиять на стоимость бизнеса.

При расчете стоимости бизнеса ГРО нами учитывался тот факт, что стоимость бизнеса организации не может быть меньше стоимости ее активов за вычетом обязательств. Доходный подход для газораспределительных организаций не дает обоснованной оценки ввиду монополизированности отрасли, существенного влияния государства на доходы компании и, как следствие, невозможности обоснованного прогноза доходов на перспективу. Для таких компаний характерны отрицательные денежные потоки от их деятельности, что до определенного момента обуславливало нулевую стоимость бизнеса при проведении расчетов доходным подходом. Вследствие финансовых кризисов возможности использования сравнительного подхода оценки бизнеса ограничены ввиду резкого сокращения числа сделок с акциями предприятий отрасли.

Таким образом, для оценки рыночной стоимости бизнеса предприятий отрасли, наиболее применим затратный подход, как наиболее полно учитывающий специфику бизнеса исследуемого предприятия. В рамках затратного подхода применяется метод чистых активов.

Разработанная и реализованная модель комплексной оценки предприятий отрасли затратным подходом позволяет рассчитать экономический эффект от проведения переоценки основных средств, в частности, увеличение капитализации газораспределительных компаний в несколько раз.

Список литературы

1. Акулич М.В. Оценка стоимости бизнеса. Издательство: Питер. 2009. 272 с.

2. Анущенкова Ксения Алексеевна, Анущенкова Виктория Юрьевна. Финансово-экономический анализ. Учебно-практическое пособие. издано в 2008 г.

3. Асват Дамодаран. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов. Издательство: Альпина Паблишер. 2010 г. 1344 с.

4. Асват Дамодаран. Оценка стоимости активов. Попурри 2011. - 272 с.

5. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие для сред. спец. учеб. завед./ И.Т. Балабанов. - 3-е изд., доп. и перераб.-М.: Финансы и статистика, 2005.-528с.

6. Белолипецкий Василий. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. 2013. 448 с.

7. Белых Л.П. Основы финансового рынка. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999, стр. 82 – 100.

8. Бобылева А.З. Финансовый менеджмент: проблемы и решения: сборник мини-тем для обсуждения, тестов, задач, деловых ситуаций: учебное пособие. издание: 2-е. Издательство: Дело. 2008. 336 с.

9. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. – М.: ЗАО “Олимп-Бизнес”, 1997, стр. 47 – 74, 101 – 138.

10. Бригхэм Ю.Ф. Финансовый менеджмент. издание: 7-е Издательство: Питер. 2013. 592 с.

11. Бусов В.И., Землянский О.А., Поляков А.П. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Учебник для бакалавров. Гриф МО. Издательство: Юрайт. 2013. 430 с.

12. В. В. Бачаров Комплексный финансовый анализ. — СПб.: Питер, 2005. — 432 с Владимир Владимирович

13. Валерий Щербаков, Наталья Щербакова. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Издательство: Омега-Л. 2011 г. 320 с.

14. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. – М.: Финансы и статистика, 1996, стр. 86 – 132, 381 – 385.

15. Вэйтилингем Р. Руководство по использованию финансовой информации Financial Times. – Финансы и статистика, 1999, стр. 26 – 31.

16. Джеймс Р.Хитчнер, Рутгайзер В.М. Премии и скидки при оценке стоимости бизнеса. Издательство: Маросейка, Омега-Л. 2008. – 176 с.

17. Джеймс Р.Хитчнер, Рутгайзер В.М. Три подхода к оценке стоимости бизнеса. Издательство: Маросейка. 2008. 304 с.

18. Ендовицкий Д.А. Финансовый менеджмент. Издательство: Рид Групп. 2012. 800 с.

19. Зайцева О.С. Оценка финансового состояния предприятий газораспределительной отрасли // Математические модели и информационные технологии в организации производства. – 2011. - № 1 (22). – С.199- 204. – 0,4 п.л.

20. Казакова Н.А. Экономический анализ в оценке бизнеса. Учебно-практическое пособие. Гриф УМО МО РФ. Издательство: Дело и сервис (ДиС). 2011. 288 с.

21. Ковалев В.В. Финансовый анализ. – М.: Финансы и статистика, 1997, стр. 201 – 216, 303 – 306.

22. Ковалев В.В., Уланов В.А. Курс финансовых вычислений. Издательство: Проспект. 2013. 560 с.

23. Косорукова Ирина Вячеславовна, Секачев Сергей Анатольевич, Шуклина Мария Александровна. Оценка стоимости ценных бумаг и бизнеса. Учебное пособие. Гриф УМО МО РФ. Издательство: Московская финансово-промышленная академия (МФПА). 2011. – 672 с.

24. Кристофер Мерсен З., Рутгайзер В.М., Хармс Трэвис У. Интегрированная теория оценки бизнеса. Издательство: Маросейка. 2008. 288 с.

25. Кэхилл М. Инвестиционный анализ и оценка бизнеса. Издательство: Дело и сервис (ДиС). 2012. 432 с.

26. Лисовская И.А. Финансовый менеджмент. Издательство: Рид Групп. 2011. 352 с.

27. Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений. М: Финансы, ЮНИТИ. 2008 - 358с.

28. Макконелл Кэмпбелл Р., Брю Стэнли Л. Экономикс (т. 2). – М.: Республика, 1992, стр. 45 – 64.

29. Масленкова Ольга Федоровна. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Учебное пособие. Издательство: КноРус. 2011. – 288 с.

30. Маховикова Г.А., Касьяненко Т.Г. Оценка бизнеса. Учебник. Издательство: Феникс. 2009. 621 с.

31. Морошкин В.А., Ломакин А.Л. Практикум по финансовому менеджменту: технология финансовых расчетов с процентами. Учебное пособие. издание: 2-е Издательство: Инфра-М, Финансы и статистика. 2010. 120 с.

32. Найденова Р.И., Виноходова А.Ф., Найденов А.И. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. Издательство: КноРус. 2011. 208 с.

33. П.А. Левчаев. Финансовый менеджмент и налогообложение организаций. Учебное пособие/ П.А. Левчаев. - Саранск: Мордовский гуманитарный институт, 2010 г.

34. Попков Валерий, Евстафьева Е.В. Оценка бизнеса. Схемы и таблицы: Учебное пособие. Издательство: Питер. 2007. – 240 с.

35. Просветов Г.И. Оценка бизнеса: задачи и решения. издание: 3-е Издательство: Альфа-Пресс. 2012 г. 240 с.

36. Просветов Георгий Иванович. Финансовый менеджмент: задачи и решения. Учебно-практическое пособие. Издательство: Альфа-Пресс. 2013. 340 с.

37. Пучина О.С. Согласование результатов оценки с учетом специфики бизнеса // Управление стоимостью бизнеса и подготовка кадров по ценообразованию и оценочной деятельности: сборник докладов научно-практической конференции, посвященной 80-летию ЛФЭИ-СПбГУЭФ и 40-летию кафедры ценообразования и оценочной деятельности. Март 2010 года. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2010. - С.122-128. – 0,4 п.л.

38. Райан Б. Стратегический учет для руководителя. – М.: Аудит, ЮНИТИ, 1998, стр. 52 – 128.

39. Рутгайзер В.М. Оценка стоимости бизнеса. Гриф УМО МО РФ. Издательство: Маросейка. 2008. – 432 с.

40. Сивец С.А. Справедливая стоимость активов и экспертная оценка/ Ориентир – 2008 - № 26

41. Слиньков В.Н. Сбалансированная система показателей в менеджменте организации: теория и практика. Издательство: КНТ. 2007. 292 с.

42. Суровцев М.Е., Воронова Л.В. Финансовый менеджмент: практикум. Издательство: Эксмо 2008 144 с.

43. Филиппов Л.А. Оценка бизнеса. Электронный учебник. Гриф УМО. Производитель: КноРус. 2010. CD диск: 1.

44. Финансовый менеджмент: учеб. пособие по специализации “Менеджмент орг.” / И.М.Карасева, М.А.Ревякина; под ред. Ю.П. Анискина. - 2-е изд., стер. - Москва: Омега-Л, 2007

45. Чараева М.В. Финансовый менеджмент. Учебный курс. Издательство: Феникс 2010 336 с.

46. Шарп У, Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции. М.: Инфра-М, 2001. С. 258-310.

47. Шохин Е.И. Финансовый менеджмент. издание: 3-е Издательство: КноРус. 2012. 480 с.

48. Шпилевская Е.В., Медведева О.В., Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Издательство: Феникс. 2010. - 346 с.

49. Щепотьев А.В. Методика выявление и оценки "скрытых" и "мнимых" активов и обязательств. Применяется для оценки рыночной стоимости организации (бизнеса). Издательство: Юстицинформ. 2009. 144 с.

50. Ross S.M. An elementary introduction to mathematical finance. Cambridge University Press, 2003. P 34-40.


Популярные, наиболее покупаемые работы:

  1. Значение теории государства и права
  2. Партийные системы современного мира
  3. 2Анализ состояния и эффективности использования основных фондов на ООО шахта «Добропольская».
  4. Принципы работы психолога с администрацией учебного заведения
  5. Источники победы в Великой отечественной войне
  6. Коучинг
  7. Классификация нотариальных действий и компетенция лиц их соверщающих
  8. Психологические особенности жизнестойкости студенческой молодежи
  9. Расследование заказных убийств
  10. Военно-доктринальные установки по обеспечению
  11. Изучение явления рентгеновского излучения
  12. Индивидуальная и коллективная ответственность в законотворчестве
  13. Совместная работа логопеда и воспитателя
  14. Совершенствование системы стимулирующих выплат на предприятии ТЭК
  15. Представление о будущем у подростков с лёгкой степенью умственной отсталости
  16. Журналистика
  17. Революция как социальный конфликт
  18. Классификация договоров
  19. Архитектурное особенности мечетей
  20. Обучение детей дошкольного возраста правилам разговора
  21. Создание Web-страниц
  22. Деятельность пресс-служб в органах государственной власти.
  23. Понятие социального института
  24. Доклад по предмету конфликтология
  25. Категория самооценки и ее функции в художественном дискурсе
Структура реферата:
Как правильно самостоятельно написать:
Как правильно оформить по ГОСТ:
Инструкции по работе с программами: