Информационные материалы для подготовки студентов

Расскажи одногруппникам: + 200 к карме:

Оптимизация структуры капитала





Содержание

Введение

Глава 1. Оптимизация структуры капитала

1.1 Задачи оптимизации структуры капитала

1.2 Структура и принципы формирования капитала

Глава 2. Методы оптимизации структуры капитала

2.1 Этапы оптимизации структуры капитала

2.2 Факторы, формирующие структуры капитала

Глава 3. Количественные методы поиска оптимальной структуры капитала

3.1 "Анализ EBIT"

Заключение

Список литературы

Введение

Финансы коммерческих организаций и предприятий, являясь основным звеном финансовой системы, охватывают процессы создания, распределения и использования внутреннего валового продукта в стоимостном выражении. Наличие в достаточном объеме финансовых ресурсов, их эффективное использование и рациональная структура, предопределяют хорошее финансовое положение предприятия платежеспособность, финансовую устойчивость, ликвидность. Многие современные предприятия испытывают острый недостаток в дополнительных средствах, которые могут быть направлены на расширение производства, модернизацию и автоматизацию оборудования, поглощение и слияние с другими предприятиями, погашение долгов и обязательств, создание новых проектов и прочее.

Целью данной работы является определение оптимальной структуры капитала предприятия и наиболее эффективное его использование в целях повышения эффективности работы предприятия в целом.

Рациональная структура капитала предприятия позволяет ему успешно конкурировать с другими предприятиями и выходить на новые рынки сбыта.

Поэтому тема рассмотрения оптимизации структуры капитала является актуальной.

Потребность в оптимизации структуры капитала определяется многими факторами, в том числе:

- стратегией и целями развития предприятия;

- упорядоченностью процессов на предприятии во времени (организация производственного процесса, технология изготовления продукции, размещение оборудования);

- оптимизацией финансовой структуры;

- длительностью производственного цикла;

- производственной программой;

- размерами предприятия;

Следует заметить, что проблема оптимизации капитала в условиях нехватки собственных финансовых ресурсов является достаточно типичной проблемой, встающей перед многими предприятиями.

Заключение

Формирование оптимальной структуры капитала, т.е. установление наиболее выгодного соотношения между собственными и заемными источниками финансирования представляет собой "королевскую проблему" финансового менеджмента. Неудивительно, что ее решению посвящены работы наиболее авторитетных ученых-финансистов, прежде всего - лауреатов Нобелевской премии Мертона Миллера и Франко Модильяни. Эти ученые сделали парадоксальный вывод о том, что в условиях совершенного рынка, при отсутствии налогов и транзакционных издержек и при наличии равного доступа предприятий и физических лиц к кредитным ресурсам, структура капитала не оказывает влияния на его цену. Обоснование этого заключения состоит в следующем: по мере роста доли заемного финансирования, увеличивается эффект финансового рычага, то есть возрастает финансовый риск предприятия. Соответственно растет цена его капитала и все преимущества заемного финансирования сводятся к нулю. В условиях эффективного рынка никто не мешает акционерам предприятия самим взять ссуду в банке и купить на полученные деньги новые акции.

Руководители большинства предприятий уделяют значительное внимание оптимизации структуры капитала, более того, решение этой задачи составляет одну из основных функций финансового менеджмента. Пока еще нет абсолютно эффективных рынков, существуют и транзакционные издержки и налоги, а физические лица имеют более ограниченный доступ к кредитным ресурсам, чем предприятия. Поэтому оптимизация структуры капитала вполне может принести предприятию реальное снижение его цены и сделать собственников предприятия богаче. Одним из важнейших факторов данного эффекта является возможность отнесения процентов за кредит на себестоимость, иными словами - исключение этих сумм из величины базы обложения налогом на прибыль. Дивиденды по акциям выплачиваются из чистой прибыли, то есть они не предоставляют предприятию и его собственникам подобной "налоговой защиты".

Таким образом, расширение доли заемного финансирования в разумных пределах может приводить к снижению общей цены привлекаемого капитала. Определение конкретной величины этих пределов, то есть выработка целевой структуры капитала, наиболее выгодной для данного предприятия, и является одной из важнейших задач финансового менеджмента.

Недостаточное развитие рынков капитала, пробелы в профессиональной подготовке финансовых менеджеров во многих компаниях обусловили слабое внимание отечественных фирм к структуре капитала. Однако ситуация быстро меняется: улучшается макроэкономическая среда, и российские компании, сумевшие обеспечить устойчивый рост, начинают осознавать необходимость учитывать потенциал вклада решений о финансировании в достижение роста стоимости бизнеса.

Список литературы

Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-Х т./ Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 2001 г. Т.1. - 497 с.

Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс.- К.: "Ника-Центр", Эльга - 2001. - 528 с.

Большаков А. изд. Питер- 2000г.- 160 с.

Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. Пособие. -3-е изд., перераб. и доп. -М.: Финансы и статистика, 2002. -528 с.

Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник/ Под ред. Е.С. Стояновой. -2-е изд., перераб и доп. -М.: Изд-во Перспектива, 1997. -574с.

Шохина Е. изд. ИД ФБК-ПРЕСС- 2004 г. 408 с.

Интернет ресурсы:

7. infomanagement/referats.php?r=81&p=21

8. tera.inc/catalog-81.htm

9. zubolom/lectures/fin_men/13.shtml


Популярные, наиболее покупаемые работы:

  1. Россия в XIX веке
  2. Эмоциональное выгорание
  3. учебно-ознакомительная практика воинск часть
  4. Форма правление как элемент формы государства
  5. Структура системы органов внутренних дел России
  6. Атомистическая теория Демокрита
  7. Орловская область
  8. Предмет уголовно-исполнительного права
  9. Правонарушения в процессе учебно-тренировочной деятельности
  10. Социология образования
  11. Ледники
  12. Интервьюирование
  13. Преддипломная практика специалиста правого управления (на примере правового управления администрации Ванинского муниципального района)
  14. Место и роль средств массовой информации в ведении информационных войн современности
  15. Коммерческая деятельность
  16. Тактика ведения допроса лица, дающего заведомо ложные показания
  17. Гражданская война 20 век
  18. Девиантное поведение подростков
  19. Виявлення особливостей мовної репрезентації концепту «Втрачене покоління», також розкриття його сутності та найбільш характерних рис у романі Ф.С Фіцджеральда «Великий Гетсбі».
  20. Обучение и развитие персонала: инновационный анализ» (на примере ПАО «Ростелеком»)
  21. Лоббизм
  22. Здравоохраниение диссертация
  23. Технологии политического флешмоба в современном мире
  24. Разработка математических методов повышения надежности ИВК СУ ЛА
  25. Особенности уголовной ответственности за невыплату заработной платы, пенсий, стипендий, пособий и иных выплат
Структура реферата:
Как правильно самостоятельно написать:
Как правильно оформить по ГОСТ:
Инструкции по работе с программами: